供應(yīng)緊張，甲醇“銀十”延續(xù)漲勢(shì)

9月以來，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)在進(jìn)口量下降、港口庫(kù)存低位等因素影響下，開啟單邊急漲模式。10月10日，甲醇市場(chǎng)均價(jià)為3060元(噸價(jià)，下同)，比9月初上漲21.04%，比年初上漲28.84%。對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，在供需格局偏緊、成本支撐有力的預(yù)期下，短期內(nèi)甲醇市場(chǎng)將大概率延續(xù)漲勢(shì)。

生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月30日甲醇市場(chǎng)均價(jià)為3012元，較月初上漲19.17%?！敖谶M(jìn)口貨源縮量，同時(shí)國(guó)慶節(jié)前夕下游補(bǔ)庫(kù)積極，導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存急劇下降，港口庫(kù)存也逼近歷史低點(diǎn)?！痹谶|寧甲醇經(jīng)銷商郎毅看來，供應(yīng)緊張是推動(dòng)9月國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)單邊上漲的主要因素。

宏觀來看，9月隨著歐洲地區(qū)能源危機(jī)的暴發(fā)，原油走勢(shì)偏強(qiáng)帶動(dòng)化工商品市場(chǎng)整體上行，甲醇市場(chǎng)也隨之受益。從甲醇市場(chǎng)供需面來看，9月外盤貨源縮量，到港量為90.41萬噸，環(huán)比下降11.16%。加之受臺(tái)風(fēng)影響，港口整體供應(yīng)收緊明顯。同時(shí)，某烯烴大廠加大采購(gòu)量，港口部分貨源轉(zhuǎn)移至終端，導(dǎo)致社會(huì)可流通貨源量進(jìn)一步收緊，推動(dòng)甲醇市場(chǎng)上行。

步入9月下旬后，雖國(guó)際原油價(jià)格一度震蕩下行，但是煤炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，從成本方面給予支撐。9月20～30日，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)華東港口均價(jià)自2710元上漲至3012.50元，漲幅達(dá)到11.16%。

對(duì)于后市走勢(shì)，中原期貨分析師周濤認(rèn)為，短期內(nèi)甲醇市場(chǎng)供應(yīng)充足。但中期供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，加之在傳統(tǒng)下游出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象，有望給甲醇市場(chǎng)走高帶來支撐。

周濤認(rèn)為，短期內(nèi)沒有裝置檢修計(jì)劃流出，而且前期檢修裝置多數(shù)集中在10月中下旬恢復(fù)。與此同時(shí)，西北地區(qū)還有新增產(chǎn)能釋放，甲醇供應(yīng)存在增加預(yù)期。但考慮近期局部疫情導(dǎo)致運(yùn)輸受限等因素影響，檢修及新增產(chǎn)能實(shí)際投產(chǎn)情況存在不確定性。

中期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，天然氣制甲醇裝置的原料供應(yīng)下降態(tài)勢(shì)明顯。由于俄烏沖突加劇，歐洲的天然氣價(jià)格大幅上漲，部分裝置因虧損不得不停車，也有裝置出現(xiàn)降低負(fù)荷情況。歐洲甲醇成本支撐強(qiáng)勁，價(jià)格保持高位。受美元升值、外盤價(jià)格偏強(qiáng)影響，甲醇到港量或?qū)⒊掷m(xù)下降。

需求方面，周濤認(rèn)為，雖然甲醇的傳統(tǒng)下游利潤(rùn)微薄甚至陷入虧損狀態(tài)，但由于消費(fèi)旺季的到來，需求將出現(xiàn)改善。

具體來看，近期甲醛工廠訂單增加，同時(shí)廠家挺價(jià)銷售被下游接受，企業(yè)出貨順暢，庫(kù)存偏低；冰醋酸工廠開工率有所下滑，階段性的供應(yīng)偏緊使冰醋酸價(jià)格回升，因此冰醋酸整體需求穩(wěn)定。

另外，近期江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年、常州富德30萬噸/年甲醇制烯烴裝置有開車計(jì)劃。在中期供應(yīng)緊張的情況下，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定將推動(dòng)甲醇市場(chǎng)上行。

從第四季度來看，無論是煤價(jià)還是國(guó)際油價(jià)都將延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，對(duì)甲醇市場(chǎng)形成成本支撐。

據(jù)郎毅介紹，國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)主要工藝路線中，煤制甲醇工藝占比處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2021年近80%的甲醇產(chǎn)能都來自于煤制甲醇裝置。隨著供暖季的到來，預(yù)計(jì)第四季度煤炭?jī)r(jià)格將易漲難跌。疊加歐洲能源危機(jī)的不確定性或?qū)е履茉磧r(jià)格上行，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格將高位震蕩，從而支撐甲醇市場(chǎng)。

而國(guó)際則以天然氣制甲醇工藝路線為主。近期OPEC+決定從2022年11月起，將石油總產(chǎn)量日均下調(diào)200萬桶，減產(chǎn)協(xié)議有效期將延續(xù)至2023年12月末。此舉對(duì)油價(jià)形成有力支撐，從而帶動(dòng)天然氣市場(chǎng)上行，在成本端對(duì)甲醇行情構(gòu)成一定支撐。

從烯烴制備主要工藝路線來看，油制烯烴路線和煤、甲醇制烯烴占比最高。當(dāng)原油價(jià)格上升時(shí)，煤制烯烴或?qū)Ⅲw現(xiàn)出成本優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)甲醇市場(chǎng)形成利好。

郎毅等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后市來看，因?yàn)镺PEC+的新減產(chǎn)協(xié)議及國(guó)際政治形勢(shì)的新變化，國(guó)際原油價(jià)格抬升顯著，對(duì)甲醇等化工品形成較強(qiáng)支撐。同時(shí)，下游烯烴產(chǎn)能存重啟預(yù)期，都會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成支撐。